Валюта и валютные отношения

Принято разделять рыночное и государственное регулиро­вание величины валютного курса. Рыночное регулирование ос­новано на действии законов стоимости, конкуренции, а также спроса и предложения. Оно осуществляется, как правило, сти­хийно. Государственное регулирование ориентировано на ус­транение негативных последствий рыночного регулирования валютных отношений, равновесие платежного баланса, умень­шение числа безработных и уровня инфляции в стране. Оно осуществляется методами валютной политики, а именно про­ведением комплекса мероприятий в сфере международных ва­лютных отношений, которые реализуются в соответствии с те­кущими и ориентированными на будущее целями страны. Юридически валютная политика регулируется валютным за­конодательством и валютными соглашениями между государ­ствами.

Мерами воздействия на величину валютного курса со сто­роны государства являются:

• валютные интервенции;
• дисконтная политика;
• протекционистские меры.

В роли основного инструмента валютной политики госу­дарства выступают валютные интервенции — операции цент­ральных банков на валютных рынках по купле-продаже на­циональной валюты. Цель валютных интервенций состоит в изменении уровня соответствующего валютного курса, балан­са активов и пассивов по разным валютам и составе участни­ков валютного рынка. Сфера действия валютных интервенций совпадает с проведением товарных интервенций. Для поднятия курса национальной валюты центральный банк продает ино­странную валюту, скупая тем самым национальную. Таким образом уменьшается спрос на иностранную валюту, а как следствие, растет курс национальной валюты. Для понижения курса национальной валюты центральный банк может прода­вать национальную валюту, покупая иностранную. Это приво­дит к возрастанию курса иностранной валюты и понижению курса национальной валюты. Для интервенций используются официальные валютные резервы, а изменение их уровня слу­жит показателем объема государственного вмешательства в процесс становления валютных курсов. Официальные интер­венции могут быть проведены различными методами — публич­но на биржах или конфиденциально на межбанковском рын­ке, через брокеров или с помощью операций, проводимых через банки, на срок или с неотложным исполнением. Также официальные валютные интервенции нередко подразделяются на две категории — «стерилизованные» и «нестерилизованные». К «стерилизованным» относят такие интервенции, в про­цессе которых изменение официальных иностранных нетто-ак­тивов сопровождается последующими изменениями внутренних активов, т. е. воздействие на величину официальной денеж­ной базы крайне мало. Если изменение официальных валют­ных резервов в процессе интервенции приводит к изменению денежной базы, то такую интервенцию относят к «нестерилизованным». Для того чтобы валютные интервенции вели к же­лаемым результатам по изменению национального валютного курса на значительный срок, необходимо: достаточное коли­чество резервов в центральном банке страны для проведения валютных интервенций; уверенность субъектов рынка в долго­срочной политике центрального рынка; изменение фундамен­тальных экономических показателей, например темпа эконо­мического роста, темпа инфляции, темпа изменения уровня денежной массы и др.

Дисконтной политикой называют изменение центральным банком учетной ставки, в том числе с целью регулирования ве­личины валютного курса путем влияния на цену кредита на внутреннем рынке и в последствии — на международное дви­жение капитала. В последнее время значение дисконтной по­литики для регулирования валютного курса постепенно умень­шается.

Протекционистскими мерами называют меры защиты на­циональной экономики, в частности, национальной валюты. К таким мерам относят в первую очередь валютные ограни­чения.

Валютные ограничения — это законодательное или адми­нистративное запрещение либо регламентация проводимых опе­раций резидентов и нерезидентов с валютой или другими по­добными ценностями.

К основным видам валютных ограничений причисляют следующие:

• валютная блокада;
• запрет на свободную куплю-продажу иностранной ва­люты;
• регулирование международных платежей, движения ка­питала, репатриации прибыли, движения золота и ценных бумаг;
• концентрация в руках государства иностранной валюты и других разнообразных валютных ценностей. Государство зачастую манипулирует величиной валютного курса в целях изменения условий внешней торговли страны и использует следующие методы валютного регулирования: девальвацию, двойной валютный рынок и ревальвацию.